下拉 二維碼
環球老虎財經

商務合作 請您聯系 胡坤云(15538185779) WX:hukunyun335 [email protected]

滿足以下條件,獲得更高通過率:

1、貴公司為A股、港股、美股上市公司 2、貴公司正在進行并購重組或戰略調整 3、貴公司正在發生重大融資 4、貴公司的產品具有行業性的重大意義 聯系電話:13681646214(同微信)
信息舉報或投訴可聯系:
[email protected]

基金老將一句話總結市場:靜觀其變

環球老虎財經 資訊45435406/11 10:23

震蕩市之中,覓方向之時,一位從業十三年的證券老兵用一句話總結目前的策略:靜觀其變。

標簽: 估值 加倉 通脹

震蕩市之中,覓方向之時,一位從業十三年的證券老兵用一句話總結目前的策略:靜觀其變。


這位老兵叫做安昀。他曾獲得復旦大學數量經濟學碩士研究生學位,2007、2008年新財富最佳策略分析師第一、第二成績。安昀目前擔任長信內需成長基金、長信雙利優選基金基金經理。


對于目前的市場狀況,安昀認為“關注存量更重要,因為賠率很大程度上由存量決定”。 
此刻做判斷價值不高


安昀認為,目前從經濟景氣的位置來看,依然是在低位,一季度雖然有所復蘇,但在4月有所回落,5月在貿易前景重新變得不確定的背景下預計會進一步回落,但整體景氣度依然要高于去年四季度。


從整體估值來看,安昀認為去年年底是歷史最低位,一季度末修復到中樞位置,最近又快速回落到25%分位處。整體來看,這個位置可上可下,做判斷的價值不高,判斷的置信度也不會很好。


而對于市場最為關心的雙邊談判問題,安昀認為成則成矣,不然也有政策托底,但政策效果受到匯率與通脹預期的掣肘,面臨不確定性。


去年底美國經濟數據和美債利率都在高位,美元本身有貶值壓力。安昀認為即使國內放松,人民幣的貶值壓力也不大。但如今美債利率已然回到低位,美元的貶值壓力已經釋放。我們也留意到央行最新一期的貨幣政策執行報告已經提到了對于未來通脹的擔憂。我們認為,如果是后一種情景假設,政策力度和效果會明顯弱于一季度;即使是前一種情景假設,指數也很難創出新高,要找結構性機會。
自下而上策略應對


安昀認為,根據目前的市況及上述分析,主要還是以自下而上的方式做應對,小部分倉位自上而下和自下而上結合的布局。在金融、周期、消費和成長中,適度超配消費,適度布局周期。


消費內部,在可選消費上且戰且退,一方面是擔心經濟前景,另一方面是可選消費景氣度在較高位置,今年浮盈已經較大且估值接近歷史區間上軌。


逐漸加倉了必選消費,一方面是下半年通脹環境或許有利,另一方面是估值適宜景氣穩定。


繼續持有或者適度布局了可能受益于托底政策的先導性行業,主要是汽車和家電家居等,從估值和景氣位置看都是在很低的位置。


目前沒有做整體倉位的擇時,一方面是一般不做擇時,另一方面是目前的估值和景氣位置做判斷的效果不會太好,不如靜觀其變。


本文經授權發布,不代表老虎財經立場。如若轉載請注明出處。

广东11选5开奖体彩