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傳阿里欲登港股,這次“回家”會是一場盛宴么?

環球老虎財經 鄭灼瑩25119006/18 14:50

12年前登陸港股,7年前慘淡退市,如今阿里巴巴再次回歸港股。企業的選擇歸根到底是資本的選擇。

標簽: 阿里巴巴 港股 資本市場

 


6月13日下午,有消息稱阿里巴巴已經遞交香港上市申請。其二次上市旨在增加融資渠道多樣性,同時最高募集200億美元。不過,對于上述報道,阿里巴巴方面表示不予置評。


早前,港交所總裁李小加曾表示:“阿里百分之百會回來,只是時間長短問題。”不過,其6月13日又表態,對阿里巴巴這個單一公司在港上市暫時不作任何評論,如果有公司成功完成所有上市步驟,會及時發布。李小加又透露,同股不同權公司可望在2019年年中納入港股和內地股市的互聯互通。


但消息一經發出,A股的阿里概念股立刻直線拉升,新華都、三江購物均直線封板,君正集團大漲8%左右。阿里巴巴投資的華誼兄弟、千方科技、美凱龍等都有不同程度漲幅。數據顯示,截至6月13日收盤,阿里巴巴概念指數張1.58%


在阿里巴巴即將迎來20周年的時候,阿里巴巴回歸港股的消息越來越多,要知道阿里巴巴2007年首次登陸的資本市場就是港交所,但自從其慘淡私有化退市后,距此次回歸已經過了6年。阿里巴巴為什么要回歸港股,而曾經拒絕阿里巴巴的港交所,如今也是敞開懷抱歡迎阿里巴巴回歸,這之間態度的轉變也同樣令人深思。


阿里初登港交所


2007年11月6日,阿里巴巴以其B2B業務作為主體,在香港主板掛牌成功上市。彼時,正值互聯網熱潮,互聯網企業受到資本市場的狂熱追捧。阿里在港上市時受到了無數投資者的熱情追捧。據了解,阿里巴巴IPO首日股價大漲翻了近2倍達39.7港元。當時,阿里巴巴在香港股票市場融資17億美元,超過谷歌A成為科技領域融資之最,同時也打破了港股融資紀錄。當時其市值超200億美元,成為亞洲市值第二的互聯網公司,緊逼雅虎日本;而僅以發行價預計,上市后接近有1000名阿里員工成為百萬富翁,阿里的IPO也是當時互聯網界的一場造富神話。


但好景不長,隨后的2008年,全球經濟危機爆發,“股災”也開始波及阿里巴巴。阿里的股價開始不斷下滑,2008年3月股價破發,到了10月份,阿里股價跌至3.46港元的低位,不足發行價的3成。之后各國強力救市,金融市場回暖,阿里股價有所回升,但后由于阿里內部管理及其他問題始終增長乏力。2012年,阿里宣布以每股13.5港元的價格進行私有化,并于同年6月正式撤離港交所。阿里13.5港元上市,13.5港元退市,轉了一圈,似乎一切又回到起點。但有分析稱,馬云用發行價回購,看似不賺不賠,但其在上市這幾年間利用資本市場的助力獲得了極大的發展,無論是業務規模還是影響力,已經發生了巨大的變化。 但,股票的暴漲暴跌或許使香港投資者有所畏懼。


當年完成私有化后,馬云曾試圖將包含淘寶網等在內的所有集團內業務重新打包,繼續在香港上市,但因為其尋求以同股不同權的合伙人制度在香港上市,而被港交所拒絕。2013年10月,香港財經事務及庫務局局長陳家強表示:香港為了保障投資者權益,必須堅持“同股同權”原則,香港上市規則規定不能設有雙重股權。最終,阿里放棄在港上市。


2014年,阿里巴巴在紐交所上市,目前阿里總市值在4100億美元以上,是全球市值前十的公司。近幾年,阿里系通過并購等方式擴大商業版圖。僅2019年上半年,阿里先后認購申通物流、紅星美凱龍、千方科技等股權或可交換債券。目前阿里概念股的覆蓋領域包括信息技術、可選消費、工業、零售業、醫療保健、房地產、材料、及金融等板塊,儼然已經是一個龐大的商業帝國。


引港交所變革


面對越來越龐大的阿里,港交所對于當年拒絕其上市或許有些遺憾,據媒體報道,香港前財政司司長梁錦松在2017年的一次演講中說:前幾年沒讓阿里巴巴在香港上市,是個很重大的錯誤。港交所CEO李小加在內的多位官員也曾對沒有讓阿里在香港上市表示遺憾。


在2018年1月,在香港浙商聯合會成立儀式上,香港特別行政區行政長官林鄭月娥與阿里巴巴董事局主席馬云對話,表達了香港希望“擁抱”阿里巴巴的心愿。鄭月娥提到:“我現在希望阿里巴巴能回到香港上市。”同時,她還強調香港政府致力于“創新”的立場,希望借由港交所啟動的“同股不同權”機制,來迎接新經濟企業。馬云回應稱,會認真考慮香港市場、希望能參與香港打造成世界第二大金融中心。事實上,阿里似乎也一直想回歸港股。市場消息,2018年3月,阿里將在國內二次上市的消息傳出后,阿里就曾回應,“赴美上市那天就說過,只要條件允許,我們就回來,這個想法沒有變過”。


而這個“條件”不久就達成了。2018年4月24日,港交所發布了IPO新規,修訂了上市規則。主要涉及三方面內容,一是允許同股不同權的公司赴港上市;二是尚無收益和盈利的生物科技類公司赴港上市;三是公布創新產業公司將香港作為第二上市地的標準。此后,小米科技、美團點評分別于2018年7月、9月成功登陸港交所。國內其他科技也巨頭紛紛赴港上市。或因如此,2018年港交所的新股集資額為全球首位。


同時,上市規則修改后,港交所對于阿里巴巴回歸港股也越有信心。在今年4月,李小加在接受媒體采訪時曾言到,“阿里百分之百會回來,只是時間長短問題。如果阿里發現它的股價在亞洲時段有交易的可能性,它有可能來。當然,增加一個上市地也會給它帶來更多監管成本。一定是當它覺得好處比成本更大,它才會來。”


二度沖擊港交所?


數月來,阿里巴巴幾度被傳將在港上市,而近日市場這一消息似乎越來越肯定了。6月13日下午,路透社、彭博社均發出消息,稱阿里巴巴已秘密向港交所提交了上市文件,其上市部分細節也已“披露”。中金和瑞信擔任阿里巴巴此次發行的牽頭行,阿里巴巴發行的規模可能達200億美元,計劃最快今年三季度上市等。


對港交所來說,阿里回歸對香港的資本市場會產生重要影響。而對于一直以來想要回歸港股的阿里巴巴,似乎也是一個很好的機會。盡管阿里方面對上市信息回應“不予置評”,市場卻為阿里巴巴為什么回港上市準備了充足的理由。市場分析稱,阿里巴巴如果回歸港股,那就會形成左手美股,右手港股兩地上市的情景,不僅有美股市場資金的流入,還有北下資金的補充。擁抱兩個資本市場,也意味著公司發展可能會再創新高。


另一方面,阿里巴巴在美國上市,始終離其服務主體較遠,回歸港股,意味著其離主要服務對象、投資者更近。回歸港股,不僅能迎來業務發展的新契機,還可能會因更近距離了解這邊的資本市場獲得原本屬于其競爭對手的資金,公司成長性更高。企業的選擇歸根到底是資本的選擇。


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